[정품]금융전문가 1.5

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잘못된 안도감

저자

김창환 지음

출판사

이콘 | 2013-02-21 출간

카테고리

경제/경영

책소개

1636년 네덜란드 튤립 버블, 1927~29년 미국 주식가격 ...

글쓴이 평점  

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 멘토님이 추천해주신 책이다. 리스크 메니저인 친구분께서 쓰셨다고 해서 추천을 해주셧고, 나는 부산에 내려와 이 책을 읽어보았다. 한국에서 만나는 블랙스완에과 관련된 주제의 책이었다. 한마디로 요약한다면 "평균을 뛰어넘는다고 해서 안도감에 심취하지 말고, 최악의 상황을 대비하라"라는 것을 알 수 있다.

 계산과 완벽한 공식을 통한 결론 도출에서는 높은 학력과 지능이 중요하다. 그렇지만 사람의 계산 밖, 예상 밖의 상황에서는 어떤 사람이 위기 관리를 잘 할 수 있을까?  내가 가장 인상 깊었던 부분은 서론이다. 이 책에서는 100년전 커다란 제방으로최근에 벌어진 진도 9.1에 일본 동북부 대지진을 막아낸 촌장의 이야기로 책을 시작한다.100년전 일본 한 마을의 촌장은 자기 마을이 과거에 엄청난 쓰나미로 많은 인명을 잃었던 것을 보고, 일본 역사상 가장 강했던 쓰나미보다 더 높은 제방을 쌓기를 마을사람한테 말했다. 그 때 그 촌장은 이해도 할 수 없는 곳에 돈을 쓴다고 했지만 100년이 지난 일본 동북부 대지진은 그의 15m 제방으로 인해 천명이 넘는 인원이 살았다. 반면에 그 주위의 마을은 쓰나미에 쓸려 몰살되었다는 것을 보았을 때 촌장님의 위기에 대한 관리 능력은 흔히들 통계학에서 말하는 평균과 극단치에 대한 예상값으로 구성해 제방을 쌓았다면 10m이하의 제방을 쌓고 쓰나미는 그 제방을 넘쳐 들어와 큰 효과를 발휘하지 못했을 것이다. 

 VaR는 과거 리스크 관리(Risk Management)에 사용되었던 지표지만, 현재 우리나라의 전자공시에서 사업보고서, 반기보고서등의 공시에도 기업의 위험관리 지표로 사용될 정도로 널리 사용되는 지표이다. 이 Var라는 것에 대한 것을 먼저 알아보자.

VaR는 위험을 관리하는 효과적인 지표라는 것은 저자도 동의하고, 기업의 의사결정에 손쉽게 알아볼 수 있는 지표라는 것에 대해 말한다. 그러나 많은 장점 중에 VaR가 가지는 치명적 단점은 블랙스완과 같은 예상치 못한 극단적 상황이 발생하였을 때이다. 다시 말해 Tail Risk를 인식하지 못해 신뢰 수준 95%일 때 5%를 벗어난 상황에서의 극단적 손실은 얼마일지 알 수 없는 것이다. 비유를 하자면, 절벽 끝에 다를 때의 손실을 평균해 도출해냈지만, 절벽으로 떨어질 때의 낭떠러지의 깊이를 알 수 없고 낭떠러지로 떨어질 때의 충격을 알 수 없다는 치명적 단점을 저자는 피력한다.

 그러나, 일반 투자자 부터 전문적인 지식을 가진 리스크 관리자는 종종 절벽 앞까지의 손실을 계산해 내고 그것이 평균적인 손실의 금액이라고 생각하고 안도감을 가지고 더 많은 위험을 노출하려고 한다는 점을 지적하고 있다.

 리스크 관리자는 기업이라는 차를 밝히는 전조등과 같은 조명을 담당하는 사람이라고 생각한다. 왜냐하면 차가 낮이나 날씨가 좋은 날이면 전조등을 킬 필요가 없지만, 노면 상태가 좋지 않고 밤이 되어 어두워 지면 전조등은 밝고 멀리 앞을 내다 볼 수 있을 정도로 켜야 된다. 즉, 위험에 대한 척도를 민감하게 설정하고 언제든 앞에 물체가 나타나면 헨들을 꺽을 수 있도록 준비를 해놔야 된다. 

 결국 리스크와 관련된 테마에서는 이 리스크 숫자를 도출해내는 것도 중요하지만, 그 도출된 숫자가 어떤 의미를 나타내고 어느 한계가 있는지 알아야 된다. 또한, 리스크와 관련된 지표가 효과가 없을 때를 대비한 비상플랜을 세워 놓는 것이 리스크에 역할이 아닐까?

이 책을 추천해주신 저의 '안지환' 멘토님께 감사의 말씀과 행복의 기도를 드립니다. 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.