[정품]금융전문가 1.5

이슈로 본 시장전망

국내이슈 : 2월 생산자물가 7개월 만에 상승(101.97로 0.1%상승) - 국제유가 상승 영향(두바이유 기준 1월 45.77$->2월 55.69$)

해외이슈 : 미국 경기에 관해서는 기존의 견조(Solid)하다는 문구가 완만(Moderated)하다는 문구로 교체, 수출이 약화(Weakened)되었다는 문구가 추가됨. 선제안내에서는 '인내심'을 삭제한 대신'4월 FOMC 회의에서 인상 가능성은 낮음(Unlikely)'이라는 평가를 추가함. 향후 유입되는 정보에 따라 금리인상 시기가 앞당겨지거나 늦춰지는 등 조절될 수 있다는 문구를 삭제하고 '고용시장의 추가 개선과 함께 물가 상승이 중기적으로 2%를 다시 넘어설 때 금리인상이 적절하다'라는 문구를 추가함.

채권 이슈(금리 하락 전망) : 미국 10년 국채금리가 13bp 하락한 1.92%로 마감하고, NDF 달러/원 환율은 17.45원 하락.3년 국채선물은 5일 이평선이 우상향하는 정배열 모습을 하고 있으며 109.19선의 전고점 돌파 시도를 할 것. 돌파 성공시 추가 상승 여력 존재.

주식시장 이슈(주가 상승 전망) : 저평가된 코스피에 자금이 몰리고 있는 추세. 바이오나 헬스케어로 상승한 코스닥 지수보다 증권,건설과 같은 전통적 경기순환주로 매수세가 이뤄지고 있음. 셀트리온이 전일 4.42% 급락한 가운데 GS건설이나 대우증권과 같은 경기순환주를 관심 깊게 지켜볼 필요가 있음

시장 전망 : KTB : 109.13(상승)/LKTB : 124.83상승)/KOSPI : 2040(상승)/ 원달러 환율 : 1115(하락)

-원칙

1. 기본에 충실한 매매

2. 저평가된 자산 매입 후 중장기 보유(최소 3개월~6개월 보유)

3. 내가 항상 틀릴 수 있다라는 가능성 열어두기

목표 : 채권시장과 같이 투자시장의 심리 분석해서 운용배우기->Trading 내공키우기->내 비전을 위해

-투자계정 분석

1) 주식포트폴리오

주식투자 총입금액 26,132,002원

순투입금 : 6,132,002원

매도실현자산 : 30,710,414원

순자산 : 10,710,414원

주식투자 수익률 : 17.52%

2) 상관관계 분석

3) 자산분배 현황

4) 우리사주 포트폴리오

우리사주 투자금 : 12,550원*622주 = 7,806,100원

우리사주 현재자산 : 10,222,570원

수익금 : 2,416,470원

수익률 : 30.95%

매도 가능기간 : 2015년 7월 24일

-결과

총 투입액 : 33,938,102원

현재 투자자산 : 40,932,984원

총수익금 : 6,994,882원

2014년 4월~11월까지 ROA :  20.610%

2014년 4월~11월까지 ROE : 114.07%

피드백

단기 급등하는 포트폴리오는 매매원칙에 맞을 때 적절히 대응하기(원칙과 신뢰가 중요함)

고통은 미래에 수익을 안겨다준다 Why? 사람의 머리는 투자에 적합하지 않다. 이성을 가진 투자가 꼭 이뤄져야 됨.

채권 혹은 해외자산 투자(2~3년간 투자할 곳 물색)

항상 겸손하고 겸허히 받아들이고 틀리면 배우고 맞으면 기록하는 습관 지키기

Stance 의 이슈로 본 시장전망

대내적으로 최경환 부총리,이주열 한은 총재 IMF/WB 연차총회 참석에서의 발언이 채권시장에 영향을 줄 것, 북한 관련 뉴스와 루머가 시장의 변동성을 키울 가능성. 오늘 노동당 창건기념일로 김 국방위원장 모습 확인 필요

대외적으로 FOMC의사록 세계 성장률 둔화에 따른 미국 수출 약화+강한 달러화에 따른 인플레 목표치 2% 달성이 어렵다는 이유로 미국 성장률 예측치 낮춤=비둘기파적 기조를 확인해 뉴욕 채권 가격은 상승마감.

채권 이슈(상승요인 우세) : IMF 총재의 유로존 경기 침체 가능성이 크다며 ECB의 추가 조치 필요성 언급, 독일 8월 수출 전월 대비 -5.8%(5년 래 최대 감소율)

주식시장 이슈(하락요인 우세) : 전일 뉴욕 주식시장 약세로 인해 하락 가능성

시장 전망 : KTB : 107.73 (상승)/LKTB : 119.00(상승)/KOSPI : 1955(하락)/원달러 환율 : 1065원/달러(하락)

구로다 "물가목표 달성 위해 필요 시 주저없이 정책조정"   -> 물가 목표 달성하기 위해서는 일본 내 인플레이션 유발 -> 엔화 유동성 확대에 대한 엔화 약세-> 엔화 약세에 대한 원화 상대적 강세 -> 원화 강세에 따라 일본의 주가 상승

 원화 강세에 따라 한국 수출 주도형 기업 실적 하락 -> 한국 Fixed income 수요 증대 영향 가능성

▲외인, 국고채 20년물 4%에 매수..장기물 강세 촉발
증권사의 한 채권딜러는 "장내시장에서 10일 오전부터 강하게 장기물을 매수하는 흐름이 감지됐다"며 "9일 나타난 외국인의 20년물 매수와 매수금리 관련 논란에 보험사가 10년물을 2천억원 매수한 것이 상당한 영향을 미친 것같다"고 말했다.  ▲외인 채권거래, 스왑과 엮여.."가격왜곡 심각..금감원 조사시 문제될 것"
감독당국의 한 관계자는 "해당 기관에 따르면 이번 거래는 채권에 스왑 거래를 더한 것으로 처음부터 표면이율로 거래하기로 한 것이라고 한다"며 "그래서 단가를 만 원으로 한 것이고 채권과 스왑을 동시에 계약하면서 파로 주고 받기로 한 것"이라고 설명했다. 한 증권사 채권본부장은 "금감원에서 검사할 때 주문 가격이 실제 시장가와 지나치게 벌어지게 되면 이상거래로 판단한다"며 "의도가 있든지 없든지 시장가격을 왜곡하는 것"이라고 말했다.
그는 "이번 거래는 거래되지 않는 가격으로 자전을 돌린 것과 똑같다"고 강조했다.

날짜 2013년 3월 14일 장내 매수

종목 KT

매수 36900원

수량 10주

매수 이유 : KT는 채권과 같은 주식이다. 1500만명의 사용자가 매달 6만원씩 불입한다. 또한 이러한 불입 약정을 2년이라는 기간을 맽고 진입자간 장벽이 크지 않았다. 또한 당시 PER가 타사 대비 저평가 되어있다는 것이 매수 이유 였다.

날짜 2013년 9월 25일 장내 매도

종목명 KT

매도 35950원

수량 10주

수익률 : -2.57% 제금과 수수료 -> -3%

매도 이유 : 투자 기간 초반, KT의 회계처리 방식이 SK, LG U+와 다르 점을 지각함. PER이 저평가되 었던 것이 아니라 회계 특성상 저 PER로 보이는 것, 또한 시장 지배력 약화에 따른 디스카운트 요인 존재.

 실제로 사용하는 휴대폰 KT(통신사)-LG 전자(기기)의 사용시, 불친절한 고객센터의 응대, 가족 결합을 신청하였음에도 요금할인이 되지 않은 처리, 고객 신뢰보다는 수익성으로 인식하는 고객 대응에 대한 불만은 사업 확장에 부정적 요소로 작용할 것으로 생각되어 해지함. 물론 부산지역 KT 동래 고객센터만의 문제라고 생각하지만, 헤지나 결합할인을 대중매체로 광고하는 만큼 체감 가격 할인 미미

약 132 거래일 동안 보유 매도, 3% 하락

FeedBack : 회계적 특수성을 고려한 투자가 필요. 고객 관점에서의 투자가 필수임. 계획 투자한 132거래일 정도 주가의 움직임을 살펴본다.KT 회계적 이슈. 약정 고객 계약의 보조금을 자산으로 잡아 장기적으로 Earning에 영향을 미침. 반면 SK와 LG U+는 보조금을 비용 처리해 당기 Earning을 영향을 미친다.

 Ps. 위의 내용은 투자의 확실성을 보장하지 않습니다. 투자에 따른 책임은 본인에게 있습니다.

 1년 만기인 채권을 가지고 12%의 수익을 담보하더라도.. 그 기업이 적어도 9개월을 버틸수 있는지 물어보아라..

 채권의 수익률로 투자를 고려한다면, 결혼을 여자의 얼굴로만 하는 것과 같은 이치다. 매력이 사라져 다른 매력을 찾을 수 없다면, 그것은 잘못된 것이 되어버리기 때문이다.

 종종 주식도 PER, PBR이라는 정량적 지표에 너무 엃매여선 안되는 이유도 여기에 있다. 다른 매력을 찾아서 종합적으로 판단해라