[정품]금융전문가 1.5

캐리자금은  생태는  저금리 에서  고금리 로 이동하는 현상 입니다

그 주체가  엔화 인가, 달러인가 로  얼굴만  다를 뿐 이지요.

금융위기 이전부터  미국은  수년간  저금리정책을  고수했습니다

그럼 그때는 왜  캐리자금이  이동하지 않았을까요?

당시엔  미국 자체에서  운영을 하더라도  높은 수익을  창출할수 있었기에  굳이  밖으로  나갈 이유를  못 느낀것이지,  캐리자금이  없었던 것은 아닙니다

더욱이  금융위기 가 발생하고 난뒤  세계각국에서  달러 부족현상이  나타났고,

달러를 공급해 달라는  요청이  쇄도하였습니다

한국도  통화스왑으로  간신히  위기를  모면한 적이 있었듯이,  달러의 위력은  아직 건재하고,

그게  현실입니다

이런 세계적  요구와 함께,  미국 자체내에서도  유동성 공급이   발등의 불 이 되어 버렸습니다

그래서, 2008년  10월 3일  미국 긴급경제안정화 법령(EESA) 이 의회를 통과하면서  7,000억 규모가 

부실채권 매입에 투입하게  되었고,   

유럽중앙은행에서도  동월에  2500억 유로  단기자금을  금융시장에  공급하였습니다

또한,  2008년  10월 12일 에는  미국과  유럽 국가간  정책공조가  확대되면서  달러스왑 라인을  6,200억 달러에서  무제한으로  증액하여   달러를  무한정  발행할수 있는  토대를  구축하였습니다

이런 일련의  유동성공급이  무제한, 무차별적으로  진행되면서,   상업은행이 아닌  투자은행에  공적자금이  지급되는등  미국 금융시장에서는  다시   도덕적 해이 가  나타났지요.

달러캐리는  이미 예견되었고,   미 정부도 이 부분을  충분히  예상하였을 것입니다

금융위기  직전후로  중국의 위상이  날로 커지는것을  우리는 목격 하였고,  위안화가  기축통화로  역활을

하겟다는  당찬  포부도 우리는 들었습니다

군사패권, 경제패권,금융패권 주의에  도취한  미국이  이를  용인하기는 쉽지 않았을 것입니다

이 부분은  달러캐리 발생의  직접적 원인은 아니지만  간접적 원인으로  생각하시면  큰 무리는 없을거라

봅니다

미국발 금융위기 가  미국을  다시금  세계 패권을  다시 확인 하게 하는  계기가 될줄은  쉽게 짐작하기 

어려웠을것입니다

이런점으로 볼때  미정부의  다각적  달러방출이  이제  그 위력을  발휘하고 있습니다.

풍부해진  달러

이자 한푼 안내도 되는  달러

투자은행이나  헤지펀드 는  이런 자금을  그냥  묶어 두지는 않을것이고,  이런 자금은  세계 각국을  누비며   부동산, 원자재,금, 주식등  가리지 않고  투기에  열중하고 있습니다

금융위기 직후  이런  무차별적인  투기를 근절시키기 위해  유럽과 미국이  논의는 있었지만,  합의되지

못하였고  도리어  그들에게  칼을 쥐어준 꼴이 되고 말았습니다

2007년  제 1 금융위기 라면,

이제  제 2 금융위기 가  오지 말라는 법이 없습니다

달러캐리자금의  규모가  어느정도 되는지  가히  추산하기도 어럽습니다

과거  엔캐리자금이 그러했듯이요

한국만 보더라도,

부동산시장이  과열이다,  어쩐다 하지만,  이게  말이 안되는 것이   건설업체 부도건수가  사상 최고치를 

경신하는 이유는  왜 일까요?

달러캐리자금이  국내 부동산 시장을  그저  두고만 볼까요?

설령 이들이  부동산 시장에서 큰 재미를  보지 못했을 지라도  손해볼리는 없지요

환차익만  노려도  땅짚고 헤엄치기 입니다

이렇게 생각하면  정부에서  환율조작을  하려해도  이제는  쉽지 않습니다

만약,  정부에서 그런  시도를 한다면,   환율전쟁이 일어날것이고,  그렇담  당연히  한국은  KO패  당할

것입니다

주식시장도 마찬가지지요

달러캐리자금이  주식시장에  속속  유입되면서  세계 증시가  활황입니다

실물경제와  금융시장이  이미  따로국밥인건  아시지요?

경기가 안좋아도,  주식시장은  상승할수 있다는 것을  지금  증명해 보이고 있습니다

금융위기 여파로  실물경제 까지  영향을 주었지만,  금융시장의 투기로  실물경제는  더  꼬이게 되었습니다

이제부터  달러캐리자금이   언제 철수하는가?

이게 관건입니다.

엔캐리자금은  10년이상   머물렀습니다,  그것은  일본의 금리가  여전히  거의 제로수준에  머물러 있기

때문입니다

즉, 장기불황에 따라  캐리자금이  집으로  갈  여건이 안되는 것이지요

금융위기 이전에  엔캐리자금 이탈 로 인하여  주식시장이  폭락할수 있다는  이야기가  나왔었지요

달러캐리자금이  이탈할 경우에는  그  후폭풍이  만만치 않을 것입니다

왜냐면,  그  규모면에서도  절대  엔캐리자금에  뒤지지 않고,  파급, 유입속도가    광속도 이기 때문입니다

잠깐 언급하였듯이   달러캐리자금의 이탈은   미국 금리인상에  달러 있다고 할수 있습니다

그럼  생각해봅니다

이건  출구전략을 의미하는 것이지요

G20 회의에서도  당분간 출구전략  없다고  합의했습니다

그럼  당분간은  자금이탈은 없겠군요

한국에서도  내년  봄 정도 되어야  생각해 볼수 있다 라고 하던데,, 아마  미국은  우리보다  조금더 

늦지 않을까요?

아마도  출구전략을  하게되면,  또  G20  모여서  언제할까  모의할겁니다

아무튼,

출구전략이  어떤  시그널이 될  가능성이 높지요

근데,  출구전략을 시작하면,  미국만 하는게 아니라  같이 할 가능성이 높으니,  캐리자금 입장에서 보면 

좀더  수월하지요

급히  도망가지 않아도 된다는 결론이니까요.

요즘처럼,

투기자본이  돈벌기 좋은 때 도 없었습니다

나름 결론을  나자면 이렇습니다

캐리자금이 앞으로도  더 유입될 가능성이 높고,  이들 자금이  한동안  머물렀다가  출구전략을  신호로  

빠져나갈 공산이 큽니다

그러니, 부동산이든  주식이든  당분간  큰 걱정 안해도 됩니다만

캐리자금이  빠져나간 자리를  대신해줄  뭔가가  나타나지 않는다면,  제 2 금융위기  가능성도 생각해 봐

야 한다는 것입니다

읽으시느라 수고하셨습니다.